Детальная информация

This study explores the conflict between domestic structural reforms (structural anchors) and the external financial framework (currency dependence) and their impact on monetary policy resilience in Emerging Southeast Asia (ESEA). It connects macroeconomic evidence with the geopolitical economy. To ensure analytical clarity, these anchors are conceptually defined by factors such as institutional quality, trade diversification and the extent of domestic price rigidity. Amidst the growing fragmentation of global geopolitics and the enduring dominance of the US dollar, ESEA nations face a significant dilemma. This dilemma encapsulates a fundamental geopolitical trade-off: should they prioritize the strengthening of their internal economies and institutions, or should they risk becoming constrained by policies shaped by global financial shocks? To address this issue, we utilize a Structural Vector Autoregression (SVAR) model to analyze the dynamics of core inflation in two contrasting cases: Indonesia, which employs Rupiah flexibility, and Vietnam, which maintains a Managed Dong anchor. Our analysis covers the period from the first quarter of 2015 to the fourth quarter of 2024, allowing for an empirical comparison of the effectiveness of their respective policy models. Our analysis indicates that Indonesia's inflation volatility is predominantly influenced by global shocks and a high Exchange Rate Pass-Through (ERPT), highlighting the significant costs associated with currency dependence. In contrast, Vietnam maintains relative price stability through its managed exchange rate, which serves as an effective, state-directed structural shield. The findings suggest that the struggle for monetary autonomy is materially quantified by the degree of ERPT and the choice of exchange rate regime. Crucially, this stability is achieved at the potential cost of diminished monetary policy signaling and the necessity for larger external reserve buffers. This study, therefore, offers crucial, empirically backed insights into the restricted policy space available to ESEA nations amidst global financial volatilitye.

В данном исследовании рассматривается конфликт между внутренними структурными реформами (структурными якорями) и внешними финансовыми условиями (валютной зависимостью), а также их влияние на устойчивость денежно-кредитной политики в развивающихся странах Юго-Восточной Азии (ЮВА). При этом макроэкономические данные сопоставляются с геополитической экономикой. Для обеспечения научной строгости эти якоря концептуально определяются такими факторами, как качество институтов, диверсификация торговли и степень жесткости внутренних цен. На фоне растущей фрагментации глобальной геополитики и сохраняющегося доминирования доллара США развивающиеся страны ЮВА сталкиваются со значительной дилеммой, которая отражает фундаментальный геополитический компромисс: следует ли им уделять первостепенное внимание укреплению своей внутренней экономики и институтов или же им следует рисковать попаданием в зависимость от политики, сформированной под влиянием глобальных финансовых потрясений? Чтобы ответить на этот вопрос, с помощью модели структурной векторной авторегрессии была проанализирована динамика базовой инфляции в Индонезии, которая полагается на гибкий курс рупии, и во Вьетнаме, который поддерживает управляемый якорь донга. Наш анализ охватывает период с первого квартала 2015 г. по четвертый квартал 2024 г., что позволяет провести эмпирическое сравнение эффективности соответствующих моделей политики. Наш анализ показывает, что волатильность инфляции в Индонезии в основном обусловлена глобальными потрясениями и высоким уровнем влияния обменного курса, что подчеркивает значительные издержки, связанные с зависимостью от валюты. Вьетнам же поддерживает относительную стабильность цен благодаря управляемому обменному курсу, который служит эффективным, государственным структурным щитом. Результаты показывают, что борьба за денежную автономию материально выражается в степени влияния обменного курса и выборе режима обменного курса. Крайне важно отметить, что эта стабильность достигается ценой потенциального снижения значимости сигналов денежно-кредитной политики и необходимости увеличения резервных фондов. Таким образом, данное исследование предлагает важные, эмпирически обоснованные выводы об ограниченном пространстве для проведения политики, доступном развивающимся странам ЮВА в условиях глобальной финансовой нестабильности.

π-Economy. — Санкт-Петербург: СПбПУ, 2022 -. — Загл. с титул. экрана. — Периодичность: 6 раз в год. — Выходит с 2022 г. — Электрон. журнал. — Свободный доступ из сети Интернет (чтение, печать, копирование). — Текст: электронный

π-Economy. — Санкт-Петербург: СПбПУ, 2022 -. Т. 19, № 2, 2026. — 1 файл (7,03 Мб). — Свободный доступ из сети Интернет (чтение, печать, копирование). — <URL:http://elib.spbstu.ru/dl/2/j26-194.pdf>.