Details

В д а н н о й в ы п у с к н о й к в а л и ф и к а ц и о н н о й р а б о т е и с с л е д у е т с я д в у с т о р о н н я я д и н а м и ч е с к а я в з а и м о с в я з ь м е ж д у м е ж д у н а р о д н ы м и п о т о к а м и к а п и т а л а и к о л е б а н и я м и о б м е н н о г о к у р с а к и т а й с к о г о ю а н я ( R M B ) . Н а о с н о в е к в а р т а л ь н ы х д а н н ы х з а п е р и о д 2 0 0 0 – 2 0 2 3 г г . п о с т р о е н а м о д е л ь в е к т о р н о й а в т о р е г р е с с и и с л а г о м ч е т в е р т о г о п о р я д к а ( V A R ( 4 ) ) , к о т о р а я в с о ч е т а н и и с т е с т о м Г р э н д ж е р а , а н а л и з о м и м п у л ь с н ы х о т к л и к о в и к о и н т е г р а ц и о н н ы м т е с т и р о в а н и е м с и с т е м н о а н а л и з и р у е т д и ф ф е р е н ц и р о в а н н о е в л и я н и е д о л г о с р о ч н ы х и к р а т к о с р о ч н ы х м е ж д у н а р о д н ы х п о т о к о в к а п и т а л а н а р е а л ь н ы й э ф ф е к т и в н ы й к у р с ю а н я ( R E E R ) и и х м е х а н и з м ы о б р а т н о й с в я з и . И с с л е д о в а н и е н а п р а в л е н о н а в ы я в л е н и е д в у с т о р о н н е й п р и ч и н н о - с л е д с т в е н н о й с в я з и м е ж д у м е ж д у н а р о д н ы м и п о т о к а м и к а п и т а л а и в о л а т и л ь н о с т ь ю к у р с а R M B , а т а к ж е р а з л и ч и й в и х к а н а л а х в о з д е й с т в и я , с о д н о в р е м е н н ы м и з у ч е н и е м р о л и м а к р о э к о н о м и ч е с к и х п о к а з а т е л е й и п о л и т и ч е с к и х ф а к т о р о в . В а н а л и з в к л ю ч е н ы к л ю ч е в ы е м а к р о э к о н о м и ч е с к и е и н д и к а т о р ы : р е а л ь н ы й э ф ф е к т и в н ы й к у р с ю а н я ( R E E R ) , т е м п р о с т а В В П , у р о в е н ь и н ф л я ц и и и и н д е к с н е о п р е д е л е н н о с т и т о р г о в о й п о л и т и к и . А н а л и з и м п у л ь с н ы х о т к л и к о в д е м о н с т р и р у е т , ч т о ш о к о в ы е в о з д е й с т в и я д о л г о с р о ч н ы х п о т о к о в к а п и т а л а о к а з ы в а ю т б о л е е у с т о й ч и в о е в л и я н и е н а R E E R , т о г д а к а к к р а т к о с р о ч н ы е п о т о к и к а п и т а л а , н е с м о т р я н а з н а ч и м о е в о з д е й с т в и е н а к р а т к о с р о ч н ы е к о л е б а н и я к у р с а , х а р а к т е р и з у ю т с я з а т у х а ю щ и м э ф ф е к т о м в о в р е м е н и . П а р а л л е л ь н о к о л е б а н и я о б м е н н о г о к у р с а п р о я в л я ю т в ы р а ж е н н ы й э ф ф е к т о б р а т н о й с в я з и н а п о т о к и к а п и т а л а : к р а т к о с р о ч н ы е п о т о к и б о л е е ч у в с т в и т е л ь н ы к и з м е н е н и я м к у р с а , а д о л г о с р о ч н ы е — д е м о н с т р и р у ю т с л о ж н у ю д и н а м и к у а д а п т а ц и и . Т е с т Г р э н д ж е р а п о д т в е р ж д а е т , ч т о д о л г о с р о ч н ы е п о т о к и к а п и т а л а и р о с т В В П я в л я ю т с я о с н о в н ы м и д р а й в е р а м и в о л а т и л ь н о с т и о б м е н н о г о к у р с а . Р е к о м е н д у е т с я с т и м у л и р о в а т ь д о л г о с р о ч н ы е и н в е с т и ц и и в в ы с о к о т е х н о л о г и ч н ы е и " з е л е н ы е " о т р а с л и , п р и м е н я т ь и н с т р у м е н т ы т и п а н а л о г а Т о б и н а д л я у п р а в л е н и я к р а т к о с р о ч н ы м и п о т о к а м и к а п и т а л а и п о в ы ш а т ь г и б к о с т ь к у р с а ю а н я .

In this final qualification work, the bidirectional dynamic relationship between international capital flows and fluctuations in the RMB exchange rate is studied. Based on quarterly data from 2000 to 2023, a fourth-order lagged vector autoregressive model (VAR (4)) is constructed, and combined with Granger causality test, impulse response analysis, and cointegration test methods, the differential impact of long-term and short-term international capital flows on the RMB real effective exchange rate (REER) and its feedback mechanism are systematically analyzed. The research aims to reveal the bidirectional causal relationship between international capital flows and RMB exchange rate fluctuations, as well as their differential impact paths, while exploring the role of macroeconomic indicators and policy factors in it. Key macroeconomic indicators such as the Real Effective Exchange Rate (REER) of the Renminbi, Gross Domestic Product (GDP) growth rate, inflation rate, and Trade Policy Uncertainty Index were introduced in the analysis. The impulse response analysis shows that the impact of long-term capital flows on the real effective exchange rate of the RMB will have a more lasting effect, while short-term capital flows have a significant impact on the short-term fluctuations of the exchange rate, but this impact will gradually weaken over time. At the same time, exchange rate fluctuations also have a significant feedback effect on capital flows. Short term capital flows are more sensitive to exchange rate changes, while long-term capital flows exhibit more complex dynamic adjustment paths. The Granger causality test confirms that long-term capital flows and GDP growth are the main driving factors of exchange rate fluctuations. Research suggests that policy makers should guide long-term capital flows towards high-tech and green industries, implement Tobins tax and other measures to manage short-term capital flows, and increase the flexibility of the RMB exchange rate.

• ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА МАГИСТЕРСКАЯ Д
  • TASK
• INTRODUCTION
• 1.THEORETICAL FOUNDATIONS OF INTERNATIONAL CAPITAL F
  • 1.1. Key Theories and Prior Research
  • 1.2. Theoretical Models of Capital Flow-Exchange R
  • 1.3. Empirical studies and research gaps
• 2. DATA COLLECTION AND PRE-PROCESSING
  • 2.1. Selection of relevant indicators
  • 2.2. Acquisition of time series data (2000-2023)
  • 2.3. Data-based analysis of the current situation
• 3. EMPIRICAL ANALYSIS
  • 3.1. Selection and Construction of VAR Models
  • 3.2. Data stationarity test and model lag order se
  • 3.3. Impulse Response Analysis
  • 3.4. Summary of empirical results
• CONCLUSION
• LIST OF REFERENCES
• APPENDIX A
• APPENDIX B
• APPENDIX C
• APPENDIX D
• APPENDIX E