Details

Title: The price of motivating corporate top managers using warrants // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Сер. : Экономические науки: научное издание. – 2016 № 5 (251)
Creators: Yashin Sergei N.; Trifonov Yurii V.; Koshelev Egor V.
Imprint: Санкт-Петербург: Изд-во Политехн. ун-та, 2016
Collection: Общая коллекция
Subjects: Экономика; Персонал. Кадры организации; топ-менеджеры; мотивация менеджеров; менеджеры корпораций; варранты; модель Блэка-Шоулза; Блэка-Шоулза модель; управленческий персонал; опционы; стоимость акций
UDC: 658.310.9
LBC: 65.291.6
Document type: Article, report
File type: PDF
Language: English
DOI: 10.5862/JE.251.9
Rights: Свободный доступ из сети Интернет (чтение, печать, копирование)

Allowed Actions: Read Download (262 Kb)

Group: Anonymous

Network: Internet

Annotation

In the current economic conditions an important characteristic of managerial personnel of higher level are not only his qualifications and business reputation, but also the motivation for the development of the company. The majority of modern researchers came to the view that for an objective assessment of the top management, the company is required to have their performance evaluated by the market, not the subjective human factor (represented by the same top managers). For all the appeal of the assessment of the motivation of top managers with warrants it is obvious that this motivation is, like any other, should have a certain value to the company that you should evaluate. Despite the fact that the deadline for the execution of new warrants will come in the distant future, the market now overvalues the company's shares based on future possibilities. The stock price is adjusted, adjusted for the expected dilution, which is a consequence of the execution of the warrants. To evaluate European options, the commonly used Black—Scholes model, as it provides a conservative, i. e. lowest, cost option. The price of motivation of top managers with the warrants in this case is calculated by multiplying the reduction value of shares on number of shares in circulation.

В современных экономических условиях важной характеристикой управленческого персонала высшего звена являются не только его квалификация и деловая репутация, но также и мотивация на развитие компании. Большинство современных исследователей пришли к общему мнению, согласно которому для объективной оценки деятельности топ-менеджмента компании необходимо, чтобы результаты их работы оценивал рынок, а не субъективный человеческий фактор (в лице тех же топ-менеджеров). При всей привлекательности оценки мотивации топ-менеджеров с помощью варрантов очевидно, что данная мотивация, как и любая другая, должна иметь определенную значимость для компании, которую необходимо предварительно оценить. Несмотря на то, что срок исполнения новых варрантов наступит в отдаленном будущем, рынок уже сейчас переоценивает акции компании, исходя из будущих возможностей. Цена акций корректируется с поправкой на ожидаемое разбавление, которое является следствием исполнения варрантов. Для оценки европейских опционов чаще всего используется модель Блэка—Шоулза, так как она дает консервативную, т. е. наиболее низкую, стоимость опциона. Цена мотивации топ-менеджеров с помощью варрантов в этом случае вычисляется путем умножения величины снижения стоимости акции на количество акций компании в обращении.

Document access rights

Network User group Action
ILC SPbPU Local Network All Read Print Download
Internet Authorized users Read Print Download
-> Internet Anonymous Read Print Download

Usage statistics

stat Access count: 156
Last 30 days: 2
Detailed usage statistics