In the current economic conditions an important characteristic of managerial personnel of higher level are not only his qualifications and business reputation, but also the motivation for the development of the company. The majority of modern researchers came to the view that for an objective assessment of the top management, the company is required to have their performance evaluated by the market, not the subjective human factor (represented by the same top managers). For all the appeal of the assessment of the motivation of top managers with warrants it is obvious that this motivation is, like any other, should have a certain value to the company that you should evaluate. Despite the fact that the deadline for the execution of new warrants will come in the distant future, the market now overvalues the company's shares based on future possibilities. The stock price is adjusted, adjusted for the expected dilution, which is a consequence of the execution of the warrants. To evaluate European options, the commonly used Black—Scholes model, as it provides a conservative, i. e. lowest, cost option. The price of motivation of top managers with the warrants in this case is calculated by multiplying the reduction value of shares on number of shares in circulation.

В современных экономических условиях важной характеристикой управленческого персонала высшего звена являются не только его квалификация и деловая репутация, но также и мотивация на развитие компании. Большинство современных исследователей пришли к общему мнению, согласно которому для объективной оценки деятельности топ-менеджмента компании необходимо, чтобы результаты их работы оценивал рынок, а не субъективный человеческий фактор (в лице тех же топ-менеджеров). При всей привлекательности оценки мотивации топ-менеджеров с помощью варрантов очевидно, что данная мотивация, как и любая другая, должна иметь определенную значимость для компании, которую необходимо предварительно оценить. Несмотря на то, что срок исполнения новых варрантов наступит в отдаленном будущем, рынок уже сейчас переоценивает акции компании, исходя из будущих возможностей. Цена акций корректируется с поправкой на ожидаемое разбавление, которое является следствием исполнения варрантов. Для оценки европейских опционов чаще всего используется модель Блэка—Шоулза, так как она дает консервативную, т. е. наиболее низкую, стоимость опциона. Цена мотивации топ-менеджеров с помощью варрантов в этом случае вычисляется путем умножения величины снижения стоимости акции на количество акций компании в обращении.

Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета = St. Petersburg state polytechnical university journal. Economics. Сер. : Экономические науки: научное издание / М-во образования и науки Российской Федерации. № 5 (251) [Электронный ресурс]. — Электрон. текстовые дан. (1 файл : 2,96 МБ). — Санкт-Петербург: Изд-во Политехн. ун-та, 2016. — Электронная версия печатной публикации. — Загл. с титул. экрана. — Свободный доступ из сети Интернет (чтение, печать, копирование). — Текстовый файл. — Adobe Acrobat Reader 7.0. — <URL:http://elib.spbstu.ru/dl/2/j17-118.pdf>.