Это исследование эмпирически изучает факторы, влияющие на волатильность фондового рынка Китая с помощью модели VAR, и предлагает эффективные меры для углубления понимания фондового рынка Китая, предоставления некоторых ссылок на него и обогащения соответствующих теорий влияющих факторов. Объектом изучения является Shanghai Composite Index в период с 2016 по 2021 год. Макроэкономическими факторами, влияющими на фондовый индекс,  являются: экономический индекс настроений (JQ), индекс потребительских цен (ИПЦ), денежная масса (М2) и общий объем розничных продаж потребительских товаров (Продажа). Установлено, что Шанхайский сводный индекс имеет коинтеграционную связь с индексом потребительских цен, денежной массой, индексом экономического климата и общим объемом розничных продаж потребительских товаров. Этот результат указывает на то, что Шанхайский сводный индекс имеет долгосрочную равновесную связь с этими переменными и краткосрочную связь. между ними не очевидно. С помощью анализа функции импульсного отклика показано, что Шанхайский составной индекс не в полной мере отражает денежно-кредитную политику, потому что на рынке много информационного "шума", который, вероятно, будет препятствовать адекватной передаче политических событий. Выдвигаются соответствующие предложения с позиций экономической политики, компаний и инвесторов, в надежде на прояснение  механизма взаимосвязи между фондовым рынком Китая и макроэкономическими факторами.

This study empirically studies the factors influencing the volatility of the Chinese stock market using the VAR model, and proposes effective measures to deepen the understanding of the Chinese stock market, provide some references to it, and enrich the relevant theories of the influencing factors. The object of study is the Shanghai Composite Index in the period from 2016 to 2021. Macroeconomic factors affecting the stock index are: economic sentiment index (JQ), consumer price index (CPI), money supply (M2) and total retail sales of consumer goods (Sales). It has been established that the Shanghai Composite Index has a cointegrating relationship with the consumer price index, money supply, economic climate index and total retail sales of consumer goods. This result indicates that the Shanghai Composite Index has a long-term equilibrium relationship with these variables and a short-term relationship. between them is not clear.Using the analysis of the impulse response function, it is shown that the Shanghai Composite Index does not fully reflect monetary policy, because there is a lot of information "noise" in the market, which is likely to prevent an adequate transmission of political events. Relevant proposals are put forward from the standpoint of economic policy, companies and investors, in the hope of clarifying the mechanism of the relationship between the Chinese stock market and macroeconomic factors.