Details

Выкуп акций относится к действиям листинговой компании по выкупу собственных акций с фондового рынка с целью стабилизации цены акций и улучшения структуры управления. Реализация выкупа акций может подать позитивные сигналы на вторичный рынок, указывая на то, что компания придает большое значение управлению отношениями с инвесторами и осознает необходимость управления рыночной стоимостью, что также способствует общей стабильности рынка. Китайские ученые постоянно добавляют и обогащают свои исследования по выкупу акций. Данные по выкупу акций значительно возросли за последние три года, и влияние выкупа акций на цену акций необходимо дополнительно исследовать в связи с этим новым явлением. На основе обзора литературы и теоретических исследований в данной статье строится модель с использованием эмпирических данных об обратном выкупе акций китайскими компаниями, котирующимися на бирже A-акции, в период с 2021.1.1 по 2024.1.1, проводится эмпирическое исследование на основе метода изучения событий в STATA и определяется значимость влияния обратного выкупа акций на цены акций путем расчета средней ежедневной аномальной доходности и средней ежедневной кумулятивной аномальной доходности, а также проведения t-теста и p-теста. Для сравнительного анализа выбираются четыре ведущие отрасли с самым высоким процентом в выборке. Наконец, на основе результатов эмпирических тестов предлагается точка зрения. Результаты исследования показывают, что фондовый рынок Китая работает так же, как и западные рынки капитала с точки зрения влияния обратного выкупа акций на цены акций, и цена акций компаний будет расти с выпуском объявлений о выкупе. Обратный выкуп акций оказывает значительное положительное влияние на цену акций котируемых компаний, но эффект продвижения является кратковременным. Результаты также показывают, что доходность акций листинговых компаний, осуществляющих обратный выкуп акций, показала значительную положительную избыточную доходность до объявления о выкупе, что свидетельствует о том, что на китайском рынке обратного выкупа акций действительно имеет место ранняя утечка информации о выкупе.

Share repurchase refers to the act of a listed company to repurchase its own shares from the stock market for the purpose of stabilizing the share price and improving the governance structure. The implementation of share repurchase can release positive signals to the secondary market, indicating that the company attaches importance to investor relations management and has the awareness of market value management, which is also conducive to the overall stability of the market. Chinese scholars have been continuously adding and enriching their research on share repurchase. The data on share repurchase has increased significantly in the past three years, and the effect of share repurchase on share price needs to be further researched in the face of this new phenomenon. Based on the literature review and theoretical research, this paper constructs a model using empirical evidence of share buybacks by Chinese A-share listed companies during the period from 2021.1.1 to 2024.1.1, conducts an empirical study based on the event study method in STATA, and determines the significance of the effect of share buybacks on stock prices by calculating the average daily abnormal return and the average daily cumulative abnormal return, and conducting a t-test and a p-test . The top four industries with the highest percentage in the sample are selected for comparative analysis. Finally, based on the results of the empirical tests, a viewpoint is suggested. The results of the study show that Chinas stock market performs the same as Western capital markets in terms of the impact of share repurchases on stock prices, and the price of company shares will rise with the release of repurchase information announcements. Share repurchase has a significant positive effect on the stock price of listed companies, but the promotion effect is short-lived. The results also show that the stock returns of listed companies that carry out share repurchases have shown significant positive excess returns before the repurchase announcement, reflecting that there is indeed an early leakage of repurchase information in Chinas share repurchase market.