Details

Д а н н а я р а б о т а п о с в я щ е н а и з у ч е н и ю м е х а н и з м а в о з д е й с т в и я и г е т е р о г е н н ы х х а р а к т е р и с т и к в л и я н и я и з м е н е н и й к р е д и т н ы х р е й т и н г о в о б л и г а ц и й н а ц е н ы а к ц и й . В х о д е и с с л е д о в а н и я р е ш а ю т с я с л е д у ю щ и е з а д а ч и : 1 . П р о в е д е н а н а л и т и ч е с к и й о б з о р т е о р е т и ч е с к о й и э м п и р и ч е с к о й л и т е р а т у р ы п о т е м е и с с л е д о в а н и я . 2 . О б щ а я р е а к ц и я р ы н к а а к ц и й к а т е г о р и и А К и т а я н а к о р р е к т и р о в к и р е й т и н г о в я в л я е т с я о т н о с и т е л ь н о с л а б о й , п р и э т о м н а б л ю д а ю т с я с у щ е с т в е н н ы е р а з л и ч и я м е ж д у о т р а с л я м и и т и п а м и с о б с т в е н н о с т и . 3 . Ф и н а н с о в а я о т р а с л ь д е м о н с т р и р у е т у с т о й ч и в ы й н е г а т и в н ы й э ф ф е к т о т п о н и ж е н и я р е й т и н г о в , в т о в р е м я к а к н е ф и н а н с о в ы е о т р а с л и и с п ы т ы в а ю т к р а т к о с р о ч н у ю с т и м у л я ц и ю о т п о в ы ш е н и я р е й т и н г о в , н о н е п о к а з ы в а ю т д о л г о с р о ч н ы х т е н д е н ц и й . 4 . Г о с у д а р с т в е н н ы е п р е д п р и я т и я ( Г Э ) д е м о н с т р и р у ю т м е н ь ш и е к о л е б а н и я ц е н а к ц и й б л а г о д а р я п о д р а з у м е в а е м ы м г а р а н т и я м , т о г д а к а к ч а с т н ы е п р е д п р и я т и я б о л е е ч у в с т в и т е л ь н ы к и з м е н е н и я м р е й т и н г о в . Д а н н ы е д л я д а н н о г о и с с л е д о в а н и я б ы л и п о л у ч е н ы и з р е й т и н г о в к о м п а н и й , к о т и р у ю щ и х с я н а р ы н к а х A - а к ц и й Ш а н х а я и Ш э н ь ч ж э н я , к о т о р ы е б ы л и с к о р р е к т и р о в а н ы а г е н т с т в о м S t a n d a r d & P o o r ' s ( S & P ) в п е р и о д с 2 0 1 5 п о 2 0 2 4 г о д . В и с с л е д о в а н и и и с п о л ь з о в а л с я м е т о д с о б ы т и й н о г о а н а л и з а д л я и з у ч е н и я м е х а н и з м а в л и я н и я и з м е н е н и й р е й т и н г о в о б л и г а ц и й н а ц е н ы а к ц и й . О б р а б о т к а д а н н ы х и п о с т р о е н и е м о д е л е й б ы л и в ы п о л н е н ы с п о м о щ ь ю п р о г р а м м E X C E L и S T A T A . В ы в о д ы и с с л е д о в а н и я у к а з ы в а ю т н а т о , ч т о в л и я н и е и з м е н е н и й р е й т и н г о в о б л и г а ц и й н а ц е н ы а к ц и й A - к л а с с а з а в и с и т о т м н о ж е с т в а ф а к т о р о в , т а к и х к а к с т р у к т у р а р ы н к а , о с о б е н н о с т и о т р а с л и и и н с т и т у ц и о н а л ь н а я с р е д а , и х а р а к т е р и з у е т с я з н а ч и т е л ь н о й а с и м м е т р и е й н а п р а в л е н н о с т и , н е о д н о р о д н о с т ь ю о т р а с л е й и р а з л и ч и я м и в с т р у к т у р е с о б с т в е н н о с т и .

This paper is dedicated to studying the impact mechanism and heterogeneous characteristics of bond rating changes on stock prices. The research objectives are addressed during the study: 1. Analytical review of theoretical and empirical literature on the research topic. 2. The overall response of Chinas A-share market to rating adjustments is relatively weak, with significant differences across industries and ownership types. 3. The financial industry exhibits a sustained negative effect from rating downgrades, while non-financial industries experience short-term stimulation from upgrades but lack long-term trends. 4. State-owned enterprises (SOEs) show smaller stock price fluctuations due to implicit guarantees, while private enterprises are more sensitive to rating changes. The data for this study is sourced from S&Ps rating adjustment data of listed companies on the Shanghai and Shenzhen A-share markets from 2015 to 2024. The event study method is employed to analyze the impact mechanism of bond rating changes on stock prices. Data processing and modeling are conducted using EXCEL and STATA software. The study concludes that the impact of bond rating changes on A-share prices is constrained by multiple factors including market structure, industry characteristics, and institutional environment, demonstrating significant directional asymmetry, industry heterogeneity, and ownership differentiation. This research provides empirical evidence for investors to identify the value of rating signals and for regulators to improve rating supervision mechanisms, offering reference significance for the market-oriented reform of capital markets.

• ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА МАГИСТЕРСКАЯ Д
• INTRODUCTION
• 1.THEORETICAL FOUNDATIONS OF BOND CREDIT RATING
  • 1.1. Concept and Functional Positioning of Credit
  • 1.2. Drivers of Rating Changes and Dynamic Mechani
  • 1.3. The Market Volatility Transmission Theory of
• 2.THE CHANGES OF BOND CREDIT RATINGS AS THE FACTOR
  • 2.1. The Information Value of Credit Rating Change
  • 2.2. Asymmetry In the Direction of Credit Ratings:
  • 2.3. Rating Transmission Effects in The Perspectiv
• 3. AN EMPIRICAL STUDY OF THE IMPACT OF CREDIT RATI
  • 3.1. Research Hypotheses
  • 3.2. Sample Selection and Data Sources
    • 3.2.2. Data Acquisition
    • 3.2.3. Characteristics of the Sample Structure
  • 3.3. Descriptive Statistical Analysis
    • 3.3.1. Sample Distribution Characteristics
    • Based on the credit rating adjustment data of Chin
  • 3.4. Analysis of Empirical Results
    • 3.4.1. Research Methodology
  • 3.5. Heterogeneous Group Tests
• CONCLUSION
• LIST OF REFERENCES