Details

Цель исследования заключается в сравнении реакции традиционных и цифровых финансовых активов на макроэкономическую информацию и определении того, различается ли влияние макроэкономических шоков на доходность, волатильность и риск разных рынков. Объектом исследования являются финансовые рынки, представленные традиционными и цифровыми активами.Предметом исследования выступает реакция индекса S&P 500, золота, Bitcoin и Ethereum на макроэкономические новости.Методология исследования основана на дневных финансовых данных и месячных макроэкономических показателях за период 2009–2025 гг. Показатели CPI и Nonfarm Payrolls используются для построения стандартизированного агрегированного макроэкономического шока. Эмпирическая часть включает расчет логарифмических доходностей, event study analysis, скользящую волатильность, максимальные просадки, показатели доходности с учетом риска, а также модели GARCH(1,1) и EGARCH(1,1).Результаты исследования показали, что агрегированные макроэкономические шоки не формируют статистически значимых abnormal returns для анализируемых активов. При этом влияние макроэкономических условий более выражено через волатильность и показатели риска. Криптовалюты демонстрируют существенно более высокую волатильность и более глубокие просадки по сравнению с традиционными активами. Результаты GARCH подтверждают высокую устойчивость волатильности, а EGARCH дает частичное подтверждение асимметричной реакции волатильности.Научная новизна работы заключается в едином сравнительном анализе фондового рынка, золота и криптовалют в рамках общей эмпирической методологии. Практическая значимость исследования связана с оценкой рисков и принятием инвестиционных решений в условиях меняющейся макроэкономической среды.СписокиспользуемогоПО: Statistica, Python, Google Colab, Google Chrome, Bloomberg, TradingView, Investing.com.

The purpose of the study is to compare the reaction of traditional and digital financial assets to macroeconomic information and to determine whether macroeconomic shocks affect asset returns, volatility and risk dynamics differently across markets. The object of the study is financial markets represented by traditional and digital assets. The subject of the study is the reaction of the S&P 500 index, gold, Bitcoin and Ethereum to macroeconomic news. The methodology is based on daily financial data and monthly macroeconomic indicators for the period 2009–2025. CPI and Nonfarm Payrolls are used to construct standardized aggregate macroeconomic shocks. The empirical analysis includes calculation of logarithmic returns, event study analysis, rolling volatility, drawdowns, risk-adjusted indicators, GARCH(1,1) and EGARCH(1,1) models. The results show that aggregate macroeconomic shocks do not generate statistically significant abnormal returns for the analysed assets. However, the effect of macroeconomic conditions is more visible through volatility and risk indicators. Cryptocurrencies demonstrate substantially higher volatility and deeper drawdowns than traditional assets. The GARCH results confirm strong volatility persistence across all markets, while EGARCH results provide partial evidence of asymmetric volatility reactions. The scientific novelty of the work lies in the unified comparison of stock, gold and cryptocurrency markets within one empirical framework. The practical significance of the study is related to risk assessment and portfolio decisions under changing macroeconomic conditions. List of information technologies used, including software, cloud services, databases, and other end-to-end digital technologies: Statistica, Python, Google Colab, Google Chrome, Bloomberg, TradingView, Investing.com.