Details

Цель работы — разработка и апробация методического подхода к оценке финансовой привлекательности золотодобывающих компаний на основе моделирования влияния финансовых факторов на ROA. Объектом исследования являются золотодобывающие компании, предметом — финансовые факторы, определяющие их финансовую привлекательность. В работе использованы методы финансового и сравнительного анализа, эконометрического моделирования панельных данных, диагностики мультиколлинеарности, гетероскедастичности и автокорреляции, а также риск-скоринговая оценка. Информационную базу составили данные финансовой отчетности российских золотодобывающих компаний за 2015–2023 гг. В результате сформирована система факторов ROA, построены три спецификации регрессионной модели, разработана двухуровневая схема принятия инвестиционного решения: экспресс-оценка финансовой привлекательности и углубленная корректировка с учетом рыночных, операционных, финансовых, регуляторных, ESG- и корпоративных рисков. Апробация на примере компаний «Соврудник» и «Полиметалл» показала возможность ранжирования компаний и выбора решения: инвестировать, отказаться от инвестиций либо направить компанию на дополнительный анализ. Результаты могут применяться инвесторами и аналитиками при оценке золотодобывающих компаний.

The purpose of the study is to develop and test a methodological approach to assessing the financial attractiveness of gold mining companies based on modelling the impact of financial factors on ROA. The object of the study is gold mining companies, while the subject is the financial factors determining their financial attractiveness. The work applies financial and comparative analysis, econometric modelling of panel data, diagnostics of multicollinearity, heteroscedasticity and autocorrelation, as well as risk-scoring assessment. The information base includes financial statements of Russian gold mining companies for 2015–2023. As a result, a system of ROA factors was formed, three specifications of the regression model were developed, and a two-level scheme for investment decision-making was proposed. The first level provides an express assessment of financial attractiveness, while the second level adjusts the result for market, operational, financial, regulatory, ESG and corporate risks. Testing the approach on Sovrudnik and Polymetal demonstrated its applicability for ranking companies and choosing an investment decision: to invest, to reject the investment, or to conduct additional analysis. The results can be used by investors and analysts when assessing gold mining companies.