Table | Card | RUSMARC | |
Allowed Actions: –
Action 'Read' will be available if you login or access site from another network
Action 'Download' will be available if you login or access site from another network
Group: Anonymous Network: Internet |
Annotation
Целью написания выпускной квалификационной работы являлось анализ эффективности сделки M&A на примере компаний Роснефть и ТНК-ВР. Используя метод дисконтированного денежного потока, была вычислена фундаментальная стоимость компании Роснефть с учетом сделки поглощения, которая составила 2369,05 млрд., руб., ($76,42 млрд). Для расчета использовались данные из ежегодно публикуемых МСФО, аналитических отчетов ведущих консалтинговых фирм таких как Ernst&Young, PWC, AK&M и прогнозные данные инвестиционных компаний Ак Барс Финанс, Велес Капитал и Газпробанк. Стоимость собственного капитала рассчитывалась по модели CAPM, в то время как совокупная стоимость капитала была представлена в виде средневзвешенных затрат на капитал (WACC). Справедливая стоимость компаний Роснефть и ТНК-ВР «как есть» на конец 2012 года составила 1007,465 млрд., руб., ($32.49887 млрд) и 1244,447 млрд., руб., ($40,143 млрд) соответственно. Что касается эффекта синергии, то ее размер составил 117,13734 млрд., руб., ($3,7786 млрд). Фактор, от которого зависит эффективность сделки, является сумма, уплаченная компанией-покупателем компании-цели. В случае с Роснефтью его размер составил $56 млрд., в то время как справедливая стоимость ТНК-ВР не превышает ($40,143 млрд. Премия за контроль в размере $15,857 млрд., целиком и полностью уничтожила эффект синергии. Переплатив за компанию-цель, Роснефть перераспределила выигрыш от сделки в пользу акционеров ТНК-ВР. Таким образом, можно сделать вывод, что сделка поглощения является эффективной только для акционеров ТНК-ВР.
Document access rights
Network | User group | Action | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
ILC SPbPU Local Network | All | |||||
Internet | Authorized users SPbPU | |||||
Internet | Anonymous |
Usage statistics
Access count: 89
Last 30 days: 0 Detailed usage statistics |